MiFID II是什么？MiFID II与MiFID的区别？

       MiFID是指“欧盟金融工具市场指导”，即Markets in Financial Instruments Directive的缩写。它是欧盟地区规范金融投资公司行为的法律框架文件。该法律框架创立于2007年，适用的范围包括所有欧盟成员国的金融性质公司。在2008年金融危机过后，为吸取教训，欧盟委员会于2011年11月决定对MiFID进行了一次修订。

      2014年6月12日，欧盟官方公报公布了修订版的“欧盟金融工具市场指导”，也被称为MiFID II，并公布了“欧盟金融工具市场法规”（Markets in Financial Instruments Regulation ，MiFIR），该法规旨在阐明MiFID II框架下的具体法律法规。

作为欧盟金融市场的指导性纲领文件，欧盟27个成员国针对各国金融衍生品市场，必须依据MiFID II和MiFIR来制定相应的监管法规。需要指出的是，在英国未正式脱离欧盟之前，英国FCA仍需要遵循MiFID II的规则。若未来英国不再是欧盟成员国，则该法律框架将不再适用。

       在MiFID II监管框架下，所有场外市场（OTC）上的经纪商都将受到监管约束。同时，MiFID II监管条例中明确规定，以下类别的经纪商都将纳入监管对象之列：

1、零售外汇（Retail Foreign Exchange）

2、差价合约（CFDs）

3、期权（Options）

4、二元期权（Binary Option）

5、远期合约（Forward Contract）

6、证券（Share）

7、债券（Debenture）

8、交易所交易基金及其他衍生品（ETFs & derivatives）

       公开价格标记

       外汇市场是一个细分的场外市场。大多数经纪商可能会根据客户或者客户群额外标记他们的价格。根据要求，经纪商需向客户披露价格标记

       公开交易对手

      在MiFID II要求下，经纪商需要公布交易订单是放到了外汇市场还是内部消化

      报告交易情况

      如果客户订单有对应的多个价格执行，经纪商需要向客户展示并解释成交量加权平均价交易执行情况。

      提交所有交易活动的记录报告（包括所交易产品、报价、执行速度和信息、清算等）

      限制交易杠杆比例（根据客户交易经验给予不同的杠杆比例）

      限制交易者的持仓头寸

      禁止经纪商向客户提供投资组合服务时索要或设置任何费用，包括佣金或其他形式的付费

      将风险较高的衍生品集中化交易（引入场内交易），比如二元期权等

      禁止滥售EA等自动化交易系统，需要进行长期测试，被证明能盈利后才可出售

     经纪商必须公开报价

      经纪商必须公布年度报告（交易执行情况等）

他们的区别在哪？

         2008年全球金融危机发后，欧洲《金融工具市场指令》（MiFID）的不足之处逐渐暴露。全球主要发达经济体的金融衍生品市场监管存在诸多不足，特别是场外金融衍生品交易监管在放松管制背景下，处于一种非常薄弱的状态。2011年10月20日，欧盟委员会采纳了一项修改MiFID的立法建议，建议修正MiFID并同时发布一项新的法规——MiFID II，建议草案考虑了2007年MiFID实施以来包括技术发展、对投资者和监管机构的透明度不足等贸易环境的变化，并作为对金融危机的回应，尤其将覆盖范围进一步扩大，更加关注金融衍生品领域。

      1、与MiFID的区别与改进

      MiFID修订的内容涉及投资服务提供方式、指令豁免范围、交易场所的组织规定、数据服务提供商的授权和义务、合格监管部门的制裁权利、第三国公司设立分公司等方面。与第一代指令相比，MiFID II最为显著的改进方面有三处：

集中化的交易系统：增加市场透明度、订单最优执行

市场行情数据公开

       MiFID II / MiFIR交易报告：新法规下，欧盟地区经纪商须向监管机构提交交易报告。与EMIR监管条例的报告义务类似，MiFIR的交易报告是T+1报告，逐条列记个人交易相关信息。报告内容包括：买方信息、卖方信息、价格质量、执行速度、执行可能性、结算规模、执行地点和金融工具交易信息（到期日期及标的货币）以及提交数据的数目及属性性质。

主流平台升级：MT4向MT5的更新换代。MetaTrader 5可以根据经纪商交易平台的运行、监管和结构要求来配置和调整设置。该平台的基础设施提供了不同级别的访问权限（例如：可以分别指定高级交易员，交易员，风控经理等）。MetaTrader 5 还支持不同客户群体和以市场区分的多个交易员同时操作。提供完整有效地管理所有持仓，订单，接入请求及更多内容。

总体而言，与MiFID相比，MiFID II将报告所涉及的范围的进一步扩大，并且是强制性的。这使得金融服务公司需要处理更多的数据，以向其客户以及监管机构披露准确的信息。

     2、目的

     强调场内监管和公平竞争：MiFID II希望所有交易都在受监管场所进行，改变先前对场外市场中类似于场内交易部分的监管疏忽，重新定义一种新型交易场所—有组织交易场所（Organized trading facility，OTF），并将其纳入与场内交易场所相同的监管范畴；

增加市场透明度：MiFID II要求场外市场与场内市场均需满足交易前透明度的监管要求；

强化对高频交易和算法交易的监管：MiFID II明确将强化高频与算法交易的监管，并计划针对其交易场所和市场参与者引入安全保护措施；

加强监督权力；

进一步加强投资者保护：扩大保护范围、强化商业准则、强化对企业管理责任以及加大执法力度。