外汇专家解析近期新西兰市场动态及新西兰元走势

●对于可能减息的见解，主要可分为3个原因，分别是︰

•  持久低通货膨胀状况及比预期强势的新西兰元

• 更严格的宏观审慎措施

• 新西兰联储的鸽派声明

持续较低通胀状况

新西兰央行的低通胀问题仍然持续。新西兰总体的通货膨胀已经连续第7个季度低于1-3%的目标，同时接近5年均低于2%的目标水平。亳无疑问国内的低通胀情况跟环球石油价格低迷有极大关系，而且很显然部份影响已经反映于近期的通胀表现之上。但可惜的是，即使剔除汽油不计算在内，通胀情况于过去的连续5个季度依然低于1%水平。情况令人忧虑。

繁荣的新西兰房地产市场

而房地产就是唯一一个明显面临通胀压力的产业。新西兰全国的建筑成本正在快速上升，增长的速度达按年增长5.6%水平，而奥克兰按年增长更达至7.6%。由于房屋短缺，奥克兰的租金在不断加速上涨，不过其他地方租金上涨并不明显，以坎特伯雷(Canterbury)为例，由于在最近的一个季度的房屋供应增长强劲，因而出现租金下跌的迹象。

新西兰央行的现金目标利率于过去3年的变化

市场认为造成房价上涨的主要原因是由于低廉的贷款成本所至，因为新西兰央行自去年5月将基准利率降至有史以来最低的2.25%水平。而新西兰央行于上月中旬宣布要实行更严格的宏观审慎措施，就是希望于下调利率的同时，可以更有效地管理当地的楼房市场以压抑房地产价格不断上升的现象，新西兰央行因此宣布将于9月1日起要求房产投资者额外增加10%的首付金，令首付金总额达40%。

在宣布新措施后，央行行长惠勒(Graeme Wheeler)更表示可能将在7月底采取更多宽松政策以提升通胀率至目标区间水平。市场把这种言论定性为鸽派论调，加上更严格的宏观审慎措施和邻国澳洲央行于昨日降息到历史新低水平，驱使市场对新西兰央行于8月份减息存有厚望。根据最新彭博资料，认为新西兰央行会降息的概率高达96%。

新西兰元表现强于央行预期

技术层面来讲，以上原因正好可以解释为何新西兰元于7月中曾下跌5%。然而，新西兰元仍然在去年年底建立的上升通道中徘徊，因此下星期新西兰央行的动态将成为日后新西兰元表现的决定性因素。